Liquidação do Banco Master: impacto para investidores, CDBs de alto rendimento e atuação do FGC

A liquidação extrajudicial da Master Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Imobiliários, decretada pelo Banco Central, encerrou de forma abrupta as operações do grupo financeiro mais conhecido como Banco Master. A medida colocou em evidência o futuro de milhares de investidores que aplicaram recursos em produtos de renda fixa comercializados pela instituição, em especial os Certificados de Depósito Bancário (CDBs) que prometiam remuneração de até 140 % do CDI. O evento também reforçou o protagonismo do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), mecanismo encarregado de cobrir perdas de até R$ 250 mil por CPF em aplicações elegíveis.

O que motivou a intervenção do Banco Central

O Banco Central justificou a liquidação citando “irregularidades graves”, conceito que se traduz na prática por risco imediato à estabilidade financeira da instituição e, por consequência, ao patrimônio de clientes e credores. A decisão ocorreu em meio a uma crise que já pressionava o grupo, agravada após a deflagração da Operação Compliance Zero. As investigações federais apontam a existência de um esquema que teria fabricado carteiras de crédito insubsistentes, usadas como lastro em emissões de títulos de crédito.

De acordo com as autoridades, a suposta fraude pode ter movimentado até R$ 12 bilhões. Os responsáveis teriam repassado esses títulos fictícios a outras empresas do sistema bancário e, mais tarde, substituído os papéis sem a devida avaliação técnica, mascarando eventuais prejuízos. Entre as condutas apuradas estão gestão fraudulenta, gestão temerária e organização criminosa, todas consideradas graves infrações ao arcabouço regulatório do Sistema Financeiro Nacional.

Como funciona a liquidação extrajudicial

A liquidação extrajudicial é o grau máximo de intervenção possível em uma instituição financeira antes da falência. A partir da publicação do ato, qualquer operação comercial é imediatamente suspensa. No caso do Banco Master, a administração passou a ser conduzida pela empresa especializada EFB Regimes Especiais de Empresas, designada como liquidante. O Banco Central também nomeou Eduardo Felix Bianchini como responsável técnico, figura encarregada de consolidar informações sobre ativos e passivos e de coordenar os procedimentos operacionais até que o passivo seja quitado ou transferido.

Com a liquidação, compradores interessados no grupo não podem dar sequência a negociações em curso. Entre elas estava um possível aporte de R$ 3 bilhões por parte da Fictor Holding Financeira, montante que, em tese, reforçaria o caixa da instituição. O encerramento das tratativas indica que o Banco Central avaliou haver risco sistêmico suficiente para priorizar a proteção de credores em detrimento de soluções de mercado.

Bloqueio de bens e alvos da investigação

Paralelamente à intervenção, foi decretada a indisponibilidade dos bens dos controladores e de ex-administradores do conglomerado. A medida impede qualquer movimentação patrimonial enquanto a apuração segue em curso. A lista de responsáveis inclui empresas como Master Holding Financeira S.A. e 133 Investimentos e Participações Ltda., além de pessoas físicas como Daniel Vorcaro, Armando Miguel Gallo Neto e Felipe Wallace Simonsen.

O episódio de maior repercussão ocorreu quando Daniel Vorcaro, apontado como controlador do banco, foi preso no aeroporto de Guarulhos enquanto embarcava em um avião particular. Segundo investigadores, ele planejava voar para Malta; a defesa sustenta que o destino seria Dubai para negociar a venda do banco. Além dele, outros quatro diretores foram detidos, totalizando o cumprimento de seis dos sete mandados de prisão expedidos na primeira fase da operação.

Os CDBs que atraíram investidores com rendimentos elevados

Ponto-chave para a popularização do Banco Master entre investidores de varejo, os CDBs comercializados pela instituição ofereciam retornos muito acima da média do mercado. Muitos títulos pagavam até 140 % do CDI, percentual considerado fora da curva em comparação com produtos semelhantes de grandes bancos. A emissão desses papéis foi massiva nos últimos anos, o que explica a preocupação atual de milhares de aplicadores.

Remunerações tão elevadas podem indicar duas situações: agressiva estratégia comercial baseada em risco maior ou tentativa de captar recursos para compensar fragilidades de liquidez. Com a liquidação, qualquer possibilidade de calote coloca o FGC como última barreira de proteção, dentro do limite de R$ 250 mil por CPF e por conglomerado financeiro.

O papel do Fundo Garantidor de Créditos

O FGC é uma associação privada sem fins lucrativos que integra o Sistema Financeiro Nacional desde 1995. Mantido com contribuições mensais dos bancos sobre depósitos e investimentos cobertos, o fundo funciona como um seguro coletivo, ativado sempre que uma instituição entra em intervenção ou liquidação. Só no caso da crise do Banco Master, o FGC já havia emprestado R$ 4 bilhões em mecanismos preventivos de apoio à liquidez, recurso que não evitou o ato extremo da liquidação.

Quando acionado, o FGC inicia o ressarcimento de cada investidor de acordo com registros formais enviados pela massa liquidanda. O valor máximo assegurado, R$ 250 mil por CPF, contempla produtos como CDBs, Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e Letras de Crédito do Agronegócio (LCA). Para receber, o credor deve baixar o aplicativo oficial do fundo, realizar um cadastro e aguardar a liberação da lista de beneficiários que será remetida pela administração da instituição liquidada. O pagamento é liberado primeiro para quem estiver com dados atualizados.

Impactos sobre os investidores e cronograma de ressarcimento

Na prática, o ressarcimento só começa após o liquidante compilar e validar a relação de credores. O processo costuma ser considerado simples do ponto de vista do usuário final, mas exige rigor contábil para evitar duplicidade de pagamentos ou inclusão indevida de nomes. A experiência em liquidações anteriores indica prazo variável, normalmente contado em semanas, entre a intervenção e o crédito efetivo na conta do investidor. A velocidade depende diretamente da qualidade das informações repassadas ao FGC.

Investidores cujas posições ultrapassam o teto de R$ 250 mil entram na fila de credores quirografários da massa falida, recebendo apenas caso sobrem ativos após o pagamento de obrigações prioritárias, como débitos trabalhistas e impostos. Essa ordem de preferência está prevista na legislação de falências e também se aplica às instituições financeiras em regime especial.

Operação Compliance Zero: origem das suspeitas

A liquidação do Banco Master deriva, em última análise, da Operação Compliance Zero, deflagrada para desarticular a emissão de títulos de crédito falsos. As apurações começaram em 2024, conduzidas pela Polícia Federal em parceria com o Ministério Público Federal e com o apoio técnico do Banco Central. Foram cumpridos 25 mandados de busca e apreensão em cinco estados e no Distrito Federal.

O esquema descrito pelos investigadores consistia em criar carteiras de crédito fictícias, inflando artificialmente o balanço da instituição para justificar captações agressivas junto a investidores. Quando esses ativos imaginários eram descobertos ou venciam, a solução supostamente adotada era substituí-los por novos papéis igualmente sem lastro, prática que caracteriza gestão fraudulenta. A repetição do ciclo teria provocado a necessidade de captar recursos cada vez maiores, o que explica a oferta de CDBs com taxas consideradas “irreais”.

Próximos passos para credores e para a investigação

Com a intervenção em vigor, o próximo marco para os credores é a publicação oficial da lista de clientes e valores devidos. A partir dessa divulgação, o FGC poderá começar os pagamentos até o limite garantido. Paralelamente, o liquidante irá avaliar a venda de ativos ainda saudáveis do grupo, bem como a cobrança de créditos pendentes, na tentativa de maximizar a recuperação de recursos.

No âmbito criminal, as investigações prosseguem para confirmar o montante exato do prejuízo, identificar eventuais coautores e rastrear valores que possam ser repatriados. O bloqueio de bens busca preservar patrimônio para futuras indenizações ou compensações judiciais. A colaboração entre Banco Central, Polícia Federal e Ministério Público será decisiva para esclarecer responsabilidades e reduzir o impacto sobre o sistema financeiro.

A liquidação extrajudicial do Banco Master, portanto, combina fatores típicos de crises bancárias — bloqueio de bens, intervenção regulatória e acionamento do FGC — a suspeitas de fraude de grandes proporções. Enquanto autoridades traçam o horizonte legal e criminal, investidores monitoram o cronograma de ressarcimento para mensurar perdas efetivas e redefinir suas estratégias de renda fixa.