Despesa tributária no Brasil reduz lucro da Netflix no terceiro trimestre de 2025

Quem: a Netflix comunicou seus resultados referentes ao terceiro trimestre de 2025.

O quê: embora a receita tenha alcançado US$ 11,5 bilhões, o lucro ficou em US$ 2,5 bilhões, abaixo da projeção do mercado, devido a uma despesa extraordinária de US$ 619 milhões originada em uma disputa tributária com autoridades brasileiras.

Quando: o período analisado compreende os meses de julho, agosto e setembro de 2025.

Onde: o impacto principal está associado ao Brasil, mas os dados abrangem as operações globais, com recorte específico para a América Latina.

Como: a despesa foi registrada como custo de receita, reduzindo a margem operacional de uma expectativa de 31,5% para 28%.

Por quê: o lançamento de um passivo fiscal inesperado decorre de desacordo entre empresa e autoridades brasileiras sobre tributos devidos.

Impacto financeiro no terceiro trimestre

A divulgação dos resultados mostra que a companhia continuou a expandir seu faturamento. A receita de US$ 11,5 bilhões representa um avanço de 17% em relação ao mesmo intervalo de 2024, evidenciando crescimento contínuo no volume de assinaturas e na comercialização de novos planos. Mesmo assim, o lucro líquido de US$ 2,5 bilhões ficou aquém da expectativa de analistas de Wall Street, que estimavam algo próximo a US$ 3 bilhões.

O resultado por ação seguiu a mesma tendência. Enquanto a projeção de consenso apontava para US$ 6,97, o valor efetivamente apurado foi de US$ 5,89. Essa diferença reforça o peso da despesa extraordinária sobre os ganhos destinados aos acionistas.

Detalhes da despesa extraordinária ligada ao Brasil

A despesa de US$ 619 milhões — o equivalente a aproximadamente R$ 3 bilhões — originou-se de um processo em curso com autoridades fiscais brasileiras. Segundo o relatório, 20% desse montante está relacionado ao exercício de 2025, e a própria empresa ressalta que a inclusão do valor não deve afetar resultados financeiros futuros.

Todo o valor foi classificado como custo de receita. Essa decisão contábil teve efeito direto sobre os indicadores de rentabilidade, pois aumentou o total de despesas no trimestre e diminuiu a parcela de recursos que chega à linha final do balanço.

Efeito sobre a margem operacional

Sem o ajuste, a margem operacional projetada para o trimestre seria de 31,5%. Com o reconhecimento da despesa, o percentual caiu para 28%. A diferença de 3,5 pontos percentuais evidencia a sensibilidade do indicador a eventos pontuais de grande magnitude, principalmente quando envolvem disputas fiscais.

Do ponto de vista dos investidores, a queda na margem representa redução na eficiência operacional. Ainda assim, o relatório mantém sinalização de que o impacto é pontual e não recorrente, uma vez que a companhia enfatiza a ausência de reflexos adicionais em trimestres seguintes.

Desempenho na América Latina

A região latino-americana respondeu por US$ 1,37 bilhão em receita, montante 10% superior ao observado entre julho e setembro de 2024. O crescimento é atribuído ao aumento de assinaturas e de engajamento com o catálogo, fatores que permaneceram sólidos mesmo diante de flutuações cambiais e de diferentes realidades econômicas nos países da região.

Com mais de 300 milhões de assinantes em escala global, a plataforma reforça que a América Latina continua estratégica para a expansão de base e para a diversificação de idiomas e formatos, algo refletido no investimento em produções locais e no licenciamento de títulos que dialogam com públicos específicos.

Conteúdos que impulsionaram engajamento

O relatório traz exemplos de títulos que ganharam relevância durante o trimestre. A animação K-Pop Demon Hunters tornou-se o filme mais assistido da história da plataforma, superando marcas internas e contribuindo para horas vistas recordes.

No campo das séries, a empresa antecipa alto engajamento para a derradeira temporada de Stranger Things, cujo arco final será dividido em partes e terá conclusão no período de Natal. O formato fracionado tende a prolongar a permanência dos usuários no serviço, estratégia recorrente para sustentar conversas sociais e minimizar cancelamentos.

Outro destaque é a presença de eventos esportivos ao vivo. Nos últimos meses de 2025, o serviço exibirá dois jogos da NFL, reforçando movimento de diversificação além de filmes e séries roteirizados.

Projeções para o quarto trimestre de 2025

Para o intervalo entre outubro e dezembro, a companhia trabalha com receita máxima de US$ 11,96 bilhões e lucro por ação estimado em US$ 5,45. As previsões internas superam levemente o consenso de mercado, que aponta para US$ 11,90 bilhões em receita.

A proximidade de grandes estreias, combinada com a programação sazonal de fim de ano, sustenta a expectativa otimista. A empresa cita, ainda, que a despesa fiscal extraordinária já reconhecida não voltará a afetar o consolidado anual.

Com essas informações, observa-se que a Netflix mantém trajetória de crescimento de faturamento e de assinantes, mas sofreu impacto pontual no lucro em função de litígio tributário no Brasil, elemento central para explicar a diferença entre o resultado reportado e as previsões de analistas.