Sete Magníficas superam PIB da União Europeia em bolsa

Sete Magníficas, grupo formado por Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta e Tesla, atingiram capitalização de mercado de US$ 20,8 trilhões até 2 de maio, ultrapassando o Produto Interno Bruto da União Europeia, estimado em US$ 19,4 trilhões. O feito, que coloca o valor dessas companhias acima de toda a produção econômica do bloco, reacende o debate sobre possível bolha no setor de tecnologia.

Segundo dados compilados até o fechamento de quinta-feira, a Nvidia sozinha alcançou avaliação de US$ 4,3 trilhões, cifra comparável ao PIB da Alemanha, maior economia europeia. Especialistas divergem sobre o grau de risco: enquanto alguns enxergam semelhanças com a euforia das pontocom, outros apontam fundamentos sólidos impulsionados pelo avanço da inteligência artificial (IA).

Sete Magníficas superam PIB da União Europeia em bolsa

Para o economista Robert Shiller, bolhas se formam quando narrativas de enriquecimento rápido se espalham e distanciam preços dos fundamentos, fenômeno descrito em seu livro “Exuberância Irracional”. Já Hyman Minsky alertava que, em fases de euforia, a especulação assume protagonismo até que um gatilho provoque correção brusca.

O entusiasmo atual concentra-se na IA. Desde o lançamento do ChatGPT, em novembro de 2022, o índice Nasdaq 100 saltou 140 %, longe, porém, dos 500 % registrados nos três anos anteriores ao auge das pontocom em 2000. Jordi Visser, chefe de pesquisa macro da 22V Research, argumenta que a corrida por IA é estrutural e respaldada por investimentos de governos e empresas, “mais ligada à segurança nacional do que a uma mania”, disse ao portal Euronews.

Os múltiplos de preço/lucro reforçam a cautela. Entre as Magníficas, apenas a Tesla exibe P/L projetado de 220 vezes, o mais elevado do Nasdaq 100. As demais variam de 24,8 a 33,3, todas abaixo da média do próprio índice, hoje acima de 40 vezes. Embora altos, esses níveis estão distantes do pico irracional visto há duas décadas.

Analistas ressaltam que o peso concentrado de poucas companhias pode aumentar a volatilidade do mercado. O fluxo robusto de capital para ETFs temáticos de IA e a valorização meteórica de pequenas empresas do setor também são citados como sinais de tensão. Ainda assim, a predominância de investimentos em pesquisa, data centers e chips avançados sugere que a valorização reflete, em parte, transformações reais na estrutura do capitalismo digital.

O fato de sete empresas valerem mais que a produção anual de 27 países evidencia a mudança do centro de gravidade econômico para gigantes da tecnologia. Resta saber se esse deslocamento representa avanço sustentável ou prelúdio de um ajuste doloroso.

Quer entender como a inovação molda os mercados? Acesse nossa editoria de ciência e tecnologia e acompanhe as próximas análises.

Crédito da imagem: rarrarorro/Shutterstock