Pacote de US$ 1 trilhão para Elon Musk é colocado em xeque por acionistas da Tesla

O destino corporativo de Elon Musk na Tesla será submetido a escrutínio nesta quinta-feira, 6 de junho, quando os acionistas da companhia votam um pacote de remuneração avaliado em quase US$ 1 trilhão, algo próximo de R$ 5,7 trilhões. A proposta, se aprovada, amplia substancialmente o poder do executivo sobre a montadora de veículos elétricos e tecnologias de robótica. Nas últimas semanas, Musk afirmou publicamente que pode deixar o cargo de diretor-presidente caso não receba o aval dos investidores, adicionando pressão sobre um Conselho de Administração já dividido. Apesar da ofensiva do executivo, crescem sinais de resistência ao plano bilionário.

Quem decide e quem é afetado

O colégio de votantes é formado por grandes fundos institucionais, investidores individuais e entidades soberanas que, juntos, representam o capital pulverizado da empresa. Entre esses atores, destaca-se o fundo soberano da Noruega, que detém 1,12 % das ações ordinárias da Tesla e figura como o sétimo maior acionista. A posição norueguesa tem peso simbólico e prático: ao declarar oposição, o fundo coloca em dúvida a aprovação de um pacote que, além dos valores expressivos, altera a participação acionária de Musk para quase 29 % se todas as metas forem cumpridas.

O que está em jogo na votação

A proposta submetida ao pleito prevê a distribuição de ações ao longo de dez anos. O valor total, próximo de US$ 1 trilhão, não é liberado de imediato; são 12 parcelas condicionadas ao cumprimento de metas corporativas e de mercado. Segundo o Conselho, esse desenho amarra recompensa a desempenho e cria incentivos de longo prazo. Caso todas as condições sejam atingidas, Musk receberá os lotes acordados e elevará seu poder de voto, aproximando-o de um terço do capital total da montadora.

Metas ambiciosas para habilitar cada parcela

As 12 etapas de compensação se conectam a marcos considerados agressivos:

Valor de mercado. A empresa precisa saltar de US$ 1,4 trilhão para US$ 8,5 trilhões, um aumento de mais de seis vezes, equivalente a R$ 456 trilhões.

Volume de vendas. O plano exige a comercialização de 20 milhões de veículos elétricos no período.

Robôs humanoides. Um total de 1 milhão de unidades deve estar operacional, meta que deriva da estratégia de robótica da Tesla.

Robotáxis. Outro 1 milhão de veículos autônomos comerciais precisa circular, ampliando a presença da empresa em transporte sob demanda.

Assinaturas do FSD. Dez milhões de usuários terão de aderir ao sistema de condução totalmente autônoma, pilar tecnológico e potencial gerador de receita recorrente.

Somente com a soma desses requisitos Musk receberá integralmente o pacote, compondo a lógica de “pagar pelos resultados” defendida pela diretoria.

Impactos na estrutura acionária

O ganho potencial leva Musk a um patamar de quase 29 % de participação societária, reforçando não apenas seu poder decisório, mas também sua influência sobre o rumo estratégico da Tesla. Com uma fatia aproximada de um terço das ações, qualquer movimento societário – desde aquisições até votações de governança – passaria, na prática, pelo crivo do executivo. Para defensores, essa concentração alinha o interesse pessoal do CEO à performance da empresa. Para opositores, eleva o risco de decisões unipessoais, reduz o poder de contrapeso do Conselho e limita a ação dos demais acionistas.

Argumentos apresentados pelo Conselho

Em memorando encaminhado aos investidores, a presidente do Conselho, Robyn Denholm, sustenta que a remuneração proposta reflete a “escala da visão” de Musk e reconhece seu papel central na transformação da Tesla em líder nos segmentos de robótica e inteligência artificial. A diretoria defende que atrelar gratificações a metas agressivas impulsiona inovação e coloca a empresa à frente da concorrência, já que o executivo estaria financeiramente comprometido com o sucesso de projetos disruptivos, como os robotáxis e os robôs humanoides.

Razões para a crescente oposição

Agências consultivas de voto, entre elas Glass Lewis e ISS Stoxx, recomendaram que os investidores rejeitem o pacote. Os relatórios elaborados por essas consultorias destacam dois pontos principais de preocupação. Primeiro, apontam que parte das recompensas poderia ser concedida mesmo sem o cumprimento integral das metas operacionais. Segundo, observam que o Conselho de Administração possui ligações pessoais e familiares com Musk, o que comprometeria a independência necessária para avaliar a performance do executivo com isenção.

A posição do fundo soberano da Noruega

O Norges Bank Investment Management, administrador do fundo petrolífero norueguês, consolidou a oposição ao pacote trilionário ao tornar pública sua intenção de voto. Embora reconheça “o valor gerado pela visão de Musk”, a entidade expressou receio com os riscos associados a uma remuneração dessa magnitude. Em 2023, o mesmo fundo votou contra o que, na época, já se configurava como o maior pacote salarial da história corporativa dos Estados Unidos. A proposta então aprovada foi posteriormente suspensa pelo Judiciário norte-americano, criando um precedente de insegurança jurídica que reverberou entre os investidores institucionais.

A pressão direta do CEO

Em pronunciamentos recentes, Musk declarou que pode deixar a posição de diretor-presidente se o plano não obtiver aprovação. A ameaça ressoa entre os fundos que veem no executivo tanto o principal ativo estratégico quanto um centro de risco. Para alguns investidores, a saída repentina de Musk poderia desestabilizar projetos de alto impacto tecnológico; para outros, a dependência extrema de um único líder reforça a necessidade de uma governança mais equilibrada.

Procedimentos de votação e histórico judicial

A deliberação ocorrerá durante a assembleia anual de acionistas. Cada investidor vota de acordo com a quantidade de ações que possui, e o resultado é determinado por maioria simples. Vale lembrar que, no ano passado, a aprovação do pacote anterior foi contestada na Justiça dos Estados Unidos, culminando em suspensão. Esse episódio amplia a atenção em torno de eventuais questionamentos legais que possam emergir após a votação de 6 de junho, independentemente do resultado.

Próximos passos após o pronunciamento dos acionistas

Concluída a apuração, três cenários são possíveis dentro das regras corporativas. Se o pacote for aprovado, a Tesla assumirá formalmente o compromisso de liberar as tranches de ações conforme os parâmetros fixados. Em caso de rejeição, o Conselho terá de renegociar uma estrutura alternativa de incentivos ou lidar com a eventual renúncia de Musk. Por fim, qualquer decisão poderá ser alvo de ações judiciais, cenário já sinalizado por precedentes recentes.

Com parcelas condicionadas a metas inéditas, oposição organizada de grandes investidores e a declaração de Musk de que pode renunciar, a votação concentra atenções globais. O resultado tem potencial para redefinir a governança da Tesla, o grau de influência de seu principal líder e o ritmo de projetos que buscam transformar a companhia numa plataforma integrada de carros elétricos, robotáxis, robôs humanoides e sistemas de direção totalmente autônoma.